โบรกเกอร์ คาดปรับโครงสร้างก๊าซ ฉุดผลงาน PTT ลด 2 หมื่นล้าน จับตา อุทธรณ์ หรือไม่

หุ้น PTT หรือ บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) และ หุ้น PTTGC หรือ บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) กำลังเจอผลกระทบอย่างหนัก จากการที่ภาครัฐบาล โดย สำนักงานคณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน ได้ประกาศปรับโครงสร้างราคาก๊าซ ตามมาตรการภาครัฐ ส่งผลให้นักวิเคราะห์มองว่า ผลดังกล่าวจะกระทบกับกำไรของกลุ่มกว่า 2 หมื่นล้านบาท 

นักวิเคราะหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส เปิดเผยว่า จากกรณี บอร์ด PTT มีมติปฏิบัติตามภาครัฐ กระทบกำไรตามคาด จากการชี้แจงรายละเอียดของ PTT ต่อตลท.ถือว่าอยู่ในกรอบที่ฝ่ายวิจัยได้นำเสนอ และปรับลดประมาณการของ PTT จากผลกระทบทั้ง 2 ประเด็นไปก่อนหน้านี้ มีเพียง ประเด็นการปรับโครงสร้างราคาก๊าซฯ ที่ PTT ชี้แจงเป็นมาตรการระยะสั้นจนกว่าจะมี การกำหนดโครงสร้างราคาก๊าซฯ อย่างเป็นทางการโดย กกพ. แล้วเสร็จ 

เบื้องต้นฝ่าย วิจัยเชื่อว่าการปรับโครงสร้างใหม่ของกกพ. น่าจะอิงกับสิ่งที่ทางกกพ.ให้แนวทาง และ ถูกนำมาปฏิบัติใช้ในการลดค่าไฟฟ้างวด ม.ค.-เม.ย. 67 โดยการปรับโครงสร้างราคา ก๊าซฯ ตามมาตรการของภาครัฐฯ ดังกล่าวจะส่งผลให้ต้นทุนของโรงแยกก๊าซฯ เปลี่ยนแปลงจาก ก๊าซฯ ในอ่าวไทยเป็นต้นทุนถัวเฉลี่ยก๊าซฯ จากทุกแหล่ง (Pool Gas) ได้แก่ อ่าวไทย พม่าและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนการ ดำเนินงานของธุรกิจโรงแยกก๊าซฯ ที่จะปรับสูงขึ้น ยกเว้นก๊าซปิโตรเลียมเหลวที่ใช้เป็น เชื้อเพลิงในประเทศ ทำให้เรายังคงประมาณการและมูลค่าพื้นฐาน PTT ที่ปรับลดไป ก่อนหน้าภายใต้หลักความระมัดระวัง และมีโอกาสที่ภาครัฐจะแทรกแซงแบบนี้ไปเรื่อยๆ จึงเป็นความเสี่ยงที่ต้องคำนึงถึง

อีกทั้งตัวเลขผลกระทบของ 4 เดือนที่ประกาศออกมา ที่ 6.5 พันล้านบาท ซึ่งหากคำนวณต่อปีจะอยู่ที่เกือบ 2.0 หมื่นล้านบาท ตามกรอบที่ ฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการต่อปี แต่อย่างไรก็ตาม PTT จะมีการวางแผนเพื่อหา มาตรการในการลดผลกระทบที่เกิดขึ้น เช่น การปรับแผนการเดินเครื่องของ โรงแยกก๊าซฯ (Optimization) การเสนอแนวทางการจัดหา LNG เพื่อให้บรรลุ เป้าหมายกรอบราคาค่าไฟฟ้าตามนโยบายภาครัฐ รวมถึง PTT จะหารือกับกระทรวง พลังงานถึงผลกระทบที่เกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้างราคาก๊าซฯ ในภาพรวมทุกด้าน เพื่อหาแนวทางที่เหมาะสมร่วมกัน ส่วนประเด็น shortfall 4.3 พันล้านบาทนั้น 

คณะกรรมการ PTT ในประชุมนัดพิเศษมี มติอนุมัติให้ PTT ปฏิบัติตามคำวินิจฉัยอุทธรณ์ของ กกพ. โดย PTT จะพิจารณา แนวทางดำเนินการหรือการใช้สิทธิตามกฎหมายที่จำเป็นและสมควรต่อไป โดย รายละเอียดของ shortfall เกิดจาก กกพ. มีคำสั่งว่า PTT คำนวณราคา Pool Gas ไม่ถูกต้อง และให้ PTT นำ Shortfall ช่วง ต.ค. 2563 - ธ.ค. 2565 มูลค่ารวมประมาณ 4,300 ล้านบาท มาคำนวณในราคา Pool Gas นั้น PTT เชื่อว่า PTT ได้คำนวณราคา Pool Gas ถูกต้องและเป็นไปตามมติคณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติ (กพช.) และประกาศ กกพ. ที่เกี่ยวข้องรวมทั้งถูกต้องตามสัญญาซื้อขายก๊าซฯ มาโดยตลอด PTT จึงได้ยื่นอุทธรณ์คำสั่งดังกล่าวต่อ กกพ. ต่อมาปรากฏว่า กกพ. ได้มีคำวินิจฉัย ยกอุทธรณ์ของ PTT โดยให้ PTT ปฏิบัติตามคำสั่งทันทีและหาก PTT ไม่เห็นด้วยกับ คำวินิจฉัยของกกพ. PTT มีสิทธิยื่นฟ้องต่อศาลปกครอง หรือยื่นเรื่องต่อสำนักงาน อัยการสูงสุดตามระเบียบสำนักนายกรัฐมนตรีว่าด้วยการพิจารณาชี้ขาดการยุติข้อ - 6 - พิพาทระหว่างหน่วยงานของรัฐและการดำเนินคดี พ.ศ. 2561 ภายใน 90 วันนับแต่ วันที่ทราบคำวินิจฉัยของ กกพ.

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี ประเมินว่า หุ้น PTT และ หุ้น PTTGC ได้รับผลกระทบจากการปรับสูตรราคาก๊าซและมีค่าปรับ (Short fall) โดย เมื่อวันศุกร์ PTT แจ้งตลาดฯ ชี้แจงผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้น จากการปรับสูตรราคาก๊าซคาดมีผลกระทบต่อการดำเนินงานประมาณ 6,500 ล้านบาทสำหรับระยะเวลา 4 เดือน (ม.ค.-เม.ย.24) ซึ่งอาจจะ Sharing ผลกระทบ กับ PTTGC ในอนาคต และ 2 มีค่าปรับการส่งมอบก๊าซไม่ได้ตามเงื่อนไข (Short fall) 4,300 ล้านบาท (PTT ยังไม่เห็นด้วยกับกรณีดังและอาจจะใช้สิทธิ์อุทธรณ์ ต่อไป)