เรียกได้ว่าฟ้าหลังฝนของ "VinFast" ค่ายผู้ผลิตรถ EV ยักษ์ใหญ่เครือ Vingroup จากเวียดนาม&nbsp;จะผ่านไปได้ด้วยดี หลังเจอปัญหารุมเร้าต่อเนื่อง แต่ก็สามารถเข้าเทรดให้ตลาด Nasdaq ได้ในที่สุด แถมราคาหุ้นก็ได้รับการตอบรับที่ดีจากนักลงทุน พุ่งขึ้นแตะ 37.06 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 270% จากราคา IPO ดันให้มูลค่าบริษัทพุ่งแตะ 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 3 ล้านล้านบาท ซึ่งสูงกว่าค่ายอื่นอย่าง Mercedes Benz, BMW, Ford และ Volkswagen ที่เมื่อรวมกันในแง่ของมูลค่าตลาดที่เป็นรองเพียง BYD และ Tesla เท่านั้น ขึ้นแท่นบริษัทเวียดนามที่ใหญ่ที่สุดที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ อีกด้วยกระแสแบบนี้ดูเหมือนจะดีกับ Vinfast ก็จริง แต่เหรียญมีสองด้านเสมอ เพราะถูกจับตามองอย่างมากว่า VinFast ถูกประเมินมูลค่าบริษัทที่ไม่สะท้อนความเป็นจริง จนอาจเรียกได้ว่าเป็น ฟองสบู่ VinFast หรือไม่ รวมถึงวิธีการเข้าตลาดหุ้นผ่าน SPAC ซึ่งเป็นทางลัดการระดมทุนเข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทำไมถึงใช้วิธีนี้แทนการ IPO แบบดั้งเดิมเพื่อรุกตลาดต่างแดน<h2>SPAC คืออะไร ?</h2>&ldquo;SPAC&rdquo; หรือ Special Purpose Acquisition Company คือ วิธีการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเพื่อนำใช้ดำเนินธุรกิจ โดยการจัดตั้งบริษัทขึ้นมาใหม่เพื่อนำเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยบริษัทเหล่านี้จะอยู่ในฐานะ &lsquo;บริษัทเช็คเปล่า&rsquo; หรือหลายคนเรียกว่า &lsquo;บริษัท &lsquo;Shell Company&rsquo; ซึ่งไม่มีสินทรัพย์และไม่จำเป็นต้องมีการดำเนินธุรกิจริง หรืออาจจัดตั้งขึ้นโดยมีจุดประสงค์เพื่อใช้เงินทุนเข้าซื้อธุรกิจหรือควบรวมกิจการอื่นโดยส่วนใหญ่บริษัท SPAC มักจะมีนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายใหญ่ชื่อดังที่มีประวัติการลงทุนที่ประสบความสำเร็จเป็นผู้สนับสนุนอยู่เบื้องหลัง ซึ่งหลังจากที่ควบรวมแล้ว ธุรกิจสามารถรับความช่วยเหลือด้านเงินทุนรวมถึงทรัพยาการต่างๆ จากบริษัท SPAC ที่จะระดมเงินทุนผ่านนักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์นั่นเอง&nbsp;<h2>บริษัทได้ประโยชน์หรือมีความเสี่ยงกันแน่&nbsp;</h2>SPAC เกิดขึ้นครั้งแรกในปี 1990 และได้รับความนิยมอย่างมีนัยสำคัญ ในปี 2020 เป็นต้นมาภายหลังการแพร่ระบาดโควิดที่จำกัดขั้นตอน โดยเฉพาะการนำเสนอข้อมูลต่อนักลงทุน บรรดาบริษัทบลูชิพ ผู้ประกอบการรายใหญ่หันมาก่อตั้ง SPAC กันอย่างแพร่หลาย เปิดทางให้สตาร์ทอัพและบริษัทเกิดใหม่ที่มีโมเดลธุรกิจแปลกใหม่ในช่วงนั้นสนใจที่จะระดมทุนรูปแบบดังกล่าวตามมาแน่นอนว่าด้านดีของกระบวนการควบรวมกิจการกับ SPAC อันดับแรก คือ &lsquo;สะดวกรวดเร็วกว่า&rsquo; กล่าวคือ ลดขั้นตอนซับซ้อนด้านกฎระเบียบในการตรวจสอบ ไม่ว่าจะเป็นการยื่นเอกสารคำขอจดทะเบียนต่อตลาดหลักทรัพย์&nbsp; ข้อมูลการดำเนินกิจการ คำขอจดทะเบียนต่อตลาดหลักทรัพย์ รวมถึงการเปิดเผยงบการเงิน ก่อนเข้าสู่ขั้นตอนการเสนอขาย&nbsp;การควบรวมกิจการกับบริษัท SPAC ได้ลัดไปสู่ขั้นตอนที่บริษัทสามารถลงนามควบรวมกับบริษัท SPAC ตามมูลค่าที่ตกลงไว้ได้เลย กินระยะเวลาเพียง 4-5 เดือน&nbsp; เมื่อเทียบกับวิธีของ IPO ที่ต้องใช้เวลา 1-2 ปีเป็นอย่างต่ำ นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายและทรัพยากรในส่วนของที่ปรึกษาทางการเงินอีกด้วย ด้านนักลงทุนสามารถเปลี่ยนใจขอคืนเงินได้ โดยถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะได้รับและเข้าสู่กระบวนการไถ่ถอนหุ้นคืนพร้อมดอกเบี้ย แม้จะอยู่ระหว่างทางการสิ้นสุดดีลอย่างไรก็ตาม SPAC ก็มีช่องโหว่อยู่ในด้าน &lsquo;ความโปร่งใส&rsquo; เพราะการข้ามกระบวนการตรวจสอบโครงสร้าง ผลดำเนินงาน งบดุลของบริษัทนั้นๆ จากหน่วยงานกำกับดูแล ในระยะเวลาที่สั้นกว่านั้นอาจทำให้นักลงทุนในบริษัท SPAC ต้องแลกมากับการพิจารณาความน่าเชื่อของดีล นักลงทุนที่ลงทุนกับบริษัท SPAC จะกลายเป็นผู้แบกรับความเสี่ยงด้านเงินทุน หากบริษัทนั้นไม่ได้เติบโตตามคาด&nbsp; &nbsp;SPAC จึงกลายเป็นแนวทางการระดมทุนแบบใหม่ที่ว่ากันว่าเป็นอีกหนึ่งทางลัดยอดฮิตสำหรับบริษัทที่ต้องการระดมทุนในตลาดหุ้นแต่มาตรฐานไม่ถึงเกณฑ์ ตลอดจนยังเป็นช่องทางให้เจ้าของกิจการนั้นๆ สามารถเสนอขายหุ้นเพื่อ Exit ออกจากบริษัทได้ด้วยเช่นกัน&nbsp;<h2>ทำไม VinFast ถึงถูกจับผิดหนัก ?</h2>ปัจจุบัน SPAC ได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่องในหมู่แวดวงเทคโนโลยี&nbsp; อุตสาหกรรมใหม่ๆ&nbsp; รวมถึงบริษัทขนาดใหญ่ โดยวงการรถ EV เองก็เป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่ระดมทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผ่าน SPAC เช่น Nikola, Lucid Motors, Rivian Automotive, Faraday เป็นต้นกรณีของ VinFast ที่ประกาศเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ครั้งแรกในปี 2022 และต้องเลื่อนหลังจากประสบปัญหาความไม่แน่นอนของตลาด และการตกลงที่ไม่ลงตัวของคณะบริหาร อย่างไรก็ตามก็สามารถดำเนินการต่อในปีนี้ โดย VinFast ควบรวมกับบริษัทที่ชื่อว่า <a href="https://www.prnewswire.com/news-releases/vinfast-and-black-spade-acquisition-co-complete-business-combination-301899798.html" target="_blank">Black Spade Acquisition Co</a>&nbsp;(BSAQ.N) ก่อตั้งโดย Black Spade Capital ของนักลงทุน ลอว์เรนซ์ โฮ (Lawrence Ho) ที่ขึ้นชื่อเรื่องธุรกิจกาสิโนรายใหญ่ ลูกชายของตำนานมาเก๊าผู้ล่วงลับ Stanley Ho และประธานผู้ให้บริการกาสิโน Melco International ซึ่งบริหารพอร์ตโฟลิโอระดับโลกที่ประกอบด้วยการลงทุนข้ามพรมแดนที่หลากหลาย โดยข้อตกลงนี้ให้มูลค่าบริษัทอยู่ที่ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์&nbsp;สำหรับบริษัทที่ควบรวมกันนี้จะดำเนินการในชื่อ VinFast Auto Ltd. และยังคงอยู่ภายใต้การนำของซีอีโอ Le Thi Thu Thuy หรือ Madame Thuy Le โดยมี Black Spade เป็นที่ปรึกษาทางธุรกิจและการมีส่วนร่วมของนักลงทุนโดยตรงนอกจากนี้ประเด็นสำคัญ ตามเอกสารที่ยื่นไฟล์ลิ่งนั้นระบุว่า ฝ่าม เญิ้ต เวือง (Pham Nhat Vuong) ผู้ก่อตั้งนั้นถือหุ้นอยู่ 99% ซึ่งส่วนหนึ่งผ่านการถือหุ้นโดยภรรยาของเขาและ Vingroup JSC นั่นหมายความว่า หุ้นส่วนใหญ่ถูกล็อกไว้แล้ว โดยหุ้นที่เหลืออยู่และสามารถซื้อขายได้ มีเพียง 1.3 ล้านหุ้นของ SPAC ที่เหลืออยู่หลังจากการไถ่ถอนด้วยสภาพคล่องที่ต่ำทำให้มูลค่าการทำราคาของหุ้นมีแนวโน้มพุ่งขึ้นสูงเกินมูลค่าจริงอย่างรวดเร็วนั่นเอง และที่สำคัญคือ ผลดำเนินงานของ VinFast ก็ไม่ได้ดีนัก รายได้ลดลง พร้อมด้วยอัตราการขาดทุนสะสมอย่างต่อเนื่อง โดยไตรมาสแรกปีนี้ลดลงเกือบ 84 ล้านดอลลาร์หรือกว่า 49%&nbsp;ทิศทางของ VinFast หลังจากนี้ในต่างแดนจะประสบผลสำเร็จหรือไม่ โรงงานในรัฐนอร์ทแคโรไลนาจะสามารถส่งมอบรถได้ครบถ้วน ประคองยอดขายท่ามกลางความคึกคักในตลาด EV สหรัฐฯ อย่างไร โดยเฉพาะหลังจากที่มูลค่าบริษัทพุ่งทะยานเทียบรัศมีผู้นำตลาดที่มีประสิทธิภาพจับต้องได้อย่าง Tesla และค่ายจีนอย่าง BYD&nbsp;&nbsp;<h2>&nbsp;</h2>

McDonald's ไม่ได้รวยเพราะขายเบอร์เกอร์ ร้านแฟรนไชส์ที่มีสาขามากเป็นอันดับต้นๆของโลก ที่แหล่งรายได้หลักไม่ได้มาจากขายอาหาร เจาะลึก 3 กลยุทธ์สำคัญ โมเดลธุรกิจที่โลกไม่เคยเห็น วิทยาศาสตร์แห่งการเลือก และระบบแฟรนไชส์สร้างเงิน 3 ทาง ที่ทำให้ McDonald's ถึงเติบโตแข็งแกร่งในทุกยุคทุกสมัย ไม่ว่าโลกจะเปลี่ยนแปลงอย่างไรก็ตาม ติดตามได้ใน Digital Frontiers 

ดำเนินรายการโดย รดา ลภัสรดา พิพัฒน์ - Thairath Money 

#McDonalds #แฟรนไชส์ #Business #Technology #BigData #AI #DigitalTransformation #GoogleCloud #นวัตกรรม #เทคโนโลยี #หุ้นอเมริกา #หุ้นสหรัฐ  #ธุรกิจ #ลงทุน #ดิจิทัล #DigitalFrontiers #ThairathMoney

Digital Frontiers

เบื้องหลัง McDonald’s โมเดลทำเงินสุดฉลาด จริงๆ รวยจากอะไร ? | Digital Frontiers EP.42

ประกาศฉบับ 1 เตือน "พายุฤดูร้อน" เช็กจังหวัดไหนบ้าง เตรียมรับมือ "ฝนตกหนัก"

กอ.รมน. ยืนยันไม่มี ฮ. ช่วยน้ำท่วมหาดใหญ่ ตกบริเวณ รพ.ศิครินทร์

ป.ป.ช. มีมติชี้มูลความผิด “คณิต ชินวงศ์” ร่ำรวยผิดปกติ แสดงที่มาเงิน 14 ล้านไม่ได้ ส่งสำนวนถึง อสส. ยื่นคำร้องต่อศาล สั่งให้ทรัพย์สินตกเป็นของแผ่นดิน แจ้งผู้บังคับบัญชาลงโทษไล่ออกใน 60 วัน

Tech & Innovation

Tech Companies

กองบรรณาธิการ

Tag

รู้จัก SPAC วิธีระดมทุนทางลัดเข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ VinFast และเหล่าสตาร์ทอัพใช้

Video

เบื้องหลัง McDonald’s โมเดลทำเงินสุดฉลาด จริงๆ รวยจากอะไร ? | Digital Frontiers EP.42

“Summary“

Latest

ซิลิคอนวัลเลย์เทใจ Open-Source จีน ไม่กังวลภูมิรัฐศาสตร์ มองราคาต่ำกว่าชนะทุกอย่างและพัฒนาได้เสรี

Author

กองบรรณาธิการ